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华特股份冲刺科创板IPO:数据打架产能成谜高新技术企业认证存疑 ...

本文来源于企业观察网 2019-11-19 16:31:00
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作者/竺仲竹

经过数轮问询,华特股份终于获得了科创板门票。

2019年10月下旬,上交所披露公告显示,同意广东华特气体股份有限公司(以下简称“华特股份”)科创板首发申请,该公司或成为广东省佛山市第一家科创板上市企业。

作为一家主营特种气体研发、生产及销售的企业,自2013年起,华特股份即被广东省认证为高新技术企业。根据此前招股书披露,此次科创板IPO华特股份拟募集资金4.5亿元,该金额超过华特股份2014年至2019上半年已实现净利润总和。

大额募资的背后,华特股份披露的产能数据隐现瑕疵。而其获得高新技术企业认证的方式,亦值得商榷。

产能数据打架

9月30日,在上交所第四轮回复中,华特股份披露了更详细的产能利用率。

华特股份表示,2017年、2018年及2019年上半年,该公司的核心产品氟碳类气体的产能在2017年即达到饱和,上述年度的产能利用率分别为99.29%、100.45%和108.81%。

根据招股书解释,所谓氟碳类气体指“四氟化碳、六氟乙烷、八氟丙烷、三氟甲烷”等气体。其中,四氟化碳、六氟乙烷是华特股份核心产品最主要的收入来源。

数据显示,2016年至2018年,华特股份四氟化碳、六氟乙烷合计的产量分别为508.24吨、680.54吨、646.35吨,占当年度总产量的83.82%、80.63%和75.7%,整体上仍然维持在高位。

在招股书中,华特股份也列示了高纯四氟化碳和高纯六氟乙烷的产能利用率。

更新版招股书数据显示,2016年至2018年,华特股份高纯四氟化碳产能利用率分别为66.18%、88.25%和76.7%,最近3年间均为超过90%,且2018年相比2017年,产能利用率还出现了下滑的情况。

华特股份更新版招股书披露的产能数据 来源:更新版招股书

高纯六氟乙烷的产能利用率则呈现出一路增长的态势。更新版招股书显示,2016年至2018年,该项产品产能利用率分别为60.12%、80.98%和86.06%。

然而,上述两大拳头产品披露的数据,却与华特股份首次披露招股书的数据并不一致。

在首版招股书中,华特股份2016年至2018年高纯四氟化碳产能利用率分别为66.18%、88.25%和72.06%;而在2016年至2018年,该公司高纯六氟乙烷的产能利用率分别为60.12%、80.98%和78.88%,产能利用率数据不一致的情况,均出现在2018年。

华特股份首版招股书披露的2018年产能利用率与更新版不一致 来源:首版招股书

对比发现,在首版招股书中,华特股份高纯六氟乙烷2018年的产量为276.08万吨,而在更新版招股书中,该数据变为301.21万吨;在首版招股书中,华特股份高纯四氟化碳产量为324.28万吨,而更新版招股书数据为345.14万吨。

“调高”的产能利用率,或对华特股份意义重大。

该公司在第四轮问询中表示,“报告期内公司核心产品的产能未能得到有效扩张。”产能饱和,这也是华特股份募资投产项目的缘由之一。

神奇的是,在华特股份募资项目中,新增产能却与华特股份现有核心产品——氟碳类产品并无太大关联。

华特股份募集资金用途 来源:招股书

招股书显示,除8000万元补充流动资金外,华特股份剩余3.7亿元募集资金中,将有2.2亿元用于气体中心建设及仓储经营项目,9000万元投入于电子气体生产纯化及工业气体充装项目。对于前者,项目达产后,华特股份将新增包括高纯锗烷10吨、硒化氢40吨、磷烷10吨等生产能力;对于后者,主要为新增50吨硫化氢产能。

事实上,按投入产出计,10吨高纯锗烷产能将成为华特股份主要的新增收入源。招股书披露数据称,项目达成后,华特股份每年预计销售9吨锗烷,预计实现销售额2.43亿元。

值得注意的是,锗烷并不是当前华特股份核心产品。此外,一直到2018年12月和2019年3月,华特股份才取得两项与锗烷相关的生产及充装专利授权。而在2018年,华特股份试生产锗烷形成的锗烷在产品,仅增加128.41万元。

华特股份仅在2016年形成锗烷在建工程144.09万元 来源:招股书

不仅如此,根据更新版招股书查询,在2016年华特股份在建工程项目已有144万元锗烷投资,而在2017年和2018年,华特股份对试锗烷的在建工程投入均为0元。

这也意味着,华特股份寄望于资本市场,为该公司尚未成熟的产品“买单”。

高新技术企业认证存疑

华特股份的主营业务为特种气体的研发、生产及销售。

不过,作为主营业务,特种气体对华特股份的营收贡献只占5成左右。

数据显示,2016年至2018年,华特股份特种气体收入占主营业务收入的比例分别为53.58%、47.18%和 48.10%,总体上呈现下滑态势。

与之相对应的是,在2016年至2018年间,华特股份营收增速出现放缓。2017年,华特股份实现营收7.87亿元,同比增速18.87%;而2018年华特股份实现营收8.18亿元,同比增速仅有3.9%。

从18.87%到不足4%,华特股份营收增速放缓幅度惊人。作为一家高新技术企业,还未上市,华特股份已向市场展露疲态。

事实上,华特股份的“高新技术认证”,或缺乏足够说服力。

华特股份研发费用占营收比例不足3% 来源:招股书

招股书显示,2016年至2018年,华特股份的研发投入分别为1618.96万元、1907.52万元和2161.74万元,占当年营业收入的比例分别为2.46%、2.42%和2.64%,均未超过3%。

根据国家部委出台的《高新技术企业认定管理办法》(简称《办法》),高新技术企业必须满足多项研发指标要求,其中《办法》第十一条第(四)款规定,企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%;第十一条第(五)款则规定,最近一年销售收入在2亿元以上的企业,研发费用占同期销售总额的比例不低于3%。

华特股份研发人员占员工总数比例不足10% 来源:招股书

事实上,根据华特股份招股书披露,2016年至2018年,华特股份研发人员的数量分别为53人、64人和61人,占比分别为5.88%、7.95%和7.52%,似乎并不满足《办法》规定的认证条件。

在招股书中,华特股份也直言“报告期内公司的研发投入占比较低”,其表示,该公司产品主要面向竞争激烈的半导体产业,如果不能通过有效研发缩小差距,将对该公司未来竞争产生不利影响。

讽刺地是,在募投项目中,华特股份并没有丝毫资金投入研发。相反,有8000万元的资金用于补充运营资金。然而数据显示,2016年至2018年,华特股份资产负债率从26.39%逐步下降至21.84%,2019年上半年,其资产负债率更是不足20%。

(编辑:杜一兰)
关键字: 华特股份 科创板 IPO
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